Банки на
сегменте валютных федеральных долговых обязательств
Федеральные
долговые обязательства (ФДО), номинированные в валюте, по-прежнему остаются
привлекательными финансовыми инструментами. Cамыми крупными портфелями валютных ФДО обладают Сбербанк
и Внешторгбанк. На их долю по данным на середину 2002 года в сумме
приходится приблизительно 66.1% всех валютных ФДО РФ, находящихся в портфелях
российских банков. По сравнению с началом 2002 года эта доля снизилась на 6.3%[1].
Чтобы оценить, в
какой мере другие банки считают этот инструмент привлекательным для
инвестирования своих средств, проследим динамику их портфеля валютных
федеральных долговых обязательств в 2000-2001 годах по абсолютному значению в
долларовом выражении и в процентах к активам по кварталам до 1.07.02 (см. рис.
1).
1 - ФДО в валюте, в млрд. руб. (левая ось)
2 - доля ФДО в валюте в активах, в % (правая ось)
Рисунок 1. Динамика портфеля валютных
федеральных долговых обязательств российских банков (без учета Сбербанка,
Внешторгбанка и банков под управлением АРКО) в 2000-2002 годах.
Число
банков (без учета банков под управлением АРКО), которые держат в своих
портфелях ФДО в валюте, в течение 2001 года практически не изменялось – в
начале года 233 банка, к декабрю это количество увеличилось до 237, а к
середине 2002 года уменьшилось до 230. У отдельных банков доля валютных
долговых обязательств Правительства в активах достигает 60-90%. Но это не
массовое явление – банков с долей ФДО в валюте в активах более 15% насчитывается
27, а с долей более 50% - всего 3 банка. Средняя же величина составляет 5.8%.
Рассмотрим
выборку банков, которые занимают лидирующие позиции по величине портфеля
валютных ФДО.
В качестве критериев отбора
банков возьмем следующие признаки: на начало и середину 2002 года доля валютных
ФДО в активах банка была выше средней по всем действующим банкам (без учета
Сбербанка, Внешторгбанка и банков под управлением АРКО), банк имел ненулевые
остатки по данной позиции на начало и середину года и при этом банк активно
проводил операции с валютными государственными ценными бумагами на рынке, т.е.
показывал ненулевые обороты[2]
по этой позиции в указанные периоды. Как уже было отмечено, Сбербанк и
Внешторгбанк – абсолютные лидеры по величине валютных ФДО в портфелях, и их
наличие в выборке будет сильно искажать результаты, поэтому из дальнейшего
рассмотрения они исключены.
Установленным критериям отбора
удовлетворяют 48 банков (по данным на конец 2001 года банков было больше - 71).
Выборка также характеризуется высокой степенью концентрации. Так, более
половины всех валютных ФДО, принадлежащих банкам этой выборки, приходится на
долю только 4 банков. Доля 20 банков составляет уже более 93%.
Рассмотрим некоторые финансовые показатели
деятельности банков сформированной группы. Средние активы банка группы к
середине 2002 года составляли 8.36 млрд. руб. (см. табл.1). Доля валютных ФДО в
активах на середину 2002 года составляла 12.5%, что в 3.4 раз больше чем в
целом по российским банкам. При этом, доля по сравнению с 2001 годом
увеличилась на 30%. Можно заметить, что с начала 2002 года эта доля практически
не изменилась. Для среднего российского банка наблюдается тенденция к повышению
доли валютных ФДО в активах в течение первой половины 2002 года с 3.1% до 3.7%.
Это связано с опережающим ростом валютных ФДО в портфеле банков рассматриваемой
выборки по сравнению с ростом активов. За 6 месяцев 2002 года совокупный
портфель валютных ФДО действующих банков увеличился в долларовом выражении на
30% при росте активов на 8.5%. Для выборки банков, занимающих лидирующие
позиции по величине портфеля федеральных валютных обязательств, эти показатели
составили, соответственно, 11% и 12%.
У группы банков, проводивших операции с валютными
федеральными обязательствами в 2002 году и имеющих долю валютных ФДО в портфеле
выше среднего, в течение 6 месяцев 2002 года наблюдалось постепенное повышение
оборотов по операциям с ними. Несмотря на сильное падение в январе 2002 года по
сравнению с декабрем 2001 года (с 4.22 млрд. долл. до 2.28 млрд. дол.), к июлю
совокупный оборот возрос до 6.19 млрд. дол.
Цены на ОВВЗ и еврооблигации РФ в течение первого полугодия
росли медленнее, чем объем ФДО РФ в валюте в портфеле российских банков. Так,
темп роста цен на ОВВЗ за 8 месяцев составил от 7.3% до 16.5% в зависимости от
выпуска, на еврооблигации РФ – от -1.6% до 15% в зависимости от выпуска, а
портфель ФДО РФ в валюте среднего российского банка (без учета банков под
управлением АРКО, Сбербанка, Внешторгбанка)
в течение 1 половины 2002 года вырос почти на 30% в долларовом выражении. В 2001 году имела
место
иная тенденция.
Для группы банков - участников рынка валютных
государственных долговых обязательств с долей валютных ФДО в активах выше
среднего средневзвешенный показатель отношения прибыли к активам за 6 месяцев
2002 года составил 3.1% в годовом выражении.
Для среднего российского банка этот показатель несколько ниже - 2.7%.
Банки, отдающие предпочтение инвестированию в валютные
ФДО, в целом выглядят менее капитализированными на фоне среднего российского
банка (отношение балансового капитала к активам составляет у них 10.8% против
18.6%). При этом наблюдается снижение отношения балансового капитала к активам
у банков этой группы (с 11.7% до 10.8%
в течение первого полугодия 2002 года). В течение 6 месяцев темп роста активов
опережал темп роста балансового капитала в более чем 2 раза (16.8% против
7.4%). У среднего российского банка разрыв не настолько существенный – рост
активов составил 13.2% против 10.6% для
роста балансового капитала. Также можно заметить, что для обеих групп банков
примерно одинаковы доли средств в банковском секторе. Доля кредитов
небанковскому сектору для среднего российского банка заметно выше (45% против
38.4% на середину 2002 года)
Таблица 1. Некоторые показатели структуры
баланса с долей валютных ФДО в активах выше среднего (в процентах к активам, на
конец месяца).
Показатели в % к активам |
Российские
банки* |
Банки с долей валютных ФДО в активах выше
среднего |
||
|
12.01 |
06.02 |
12.01 |
06.02 |
Активы в
валюте |
40.8 |
40.9 |
55.3 |
56.8 |
Средства в
банковском секторе |
39.4 |
36.2 |
37.5 |
34.7 |
в т.ч. в валюте |
19.0 |
17.2 |
20.9 |
19.8 |
Ссуды
НБС |
44.0 |
45.0 |
37.5 |
38.4 |
в т.ч. в валюте |
16.3 |
17.3 |
17.6 |
19.0 |
Долговые обязательства
и акции |
6.5 |
8.4 |
16.0 |
17.3 |
в т.ч. в валюте |
3.6 |
4.6 |
13.2 |
13.7 |
Федеральные
долговые обязательства |
4.2 |
4.9 |
13.6 |
13.4 |
в т.ч. в валюте |
3.1 |
3.7 |
12.6 |
12.5 |
Счета
нефинансового сектора |
27.6 |
26.0 |
28.6 |
29.1 |
в т.ч. в валюте |
5.1 |
5.4 |
6.9 |
8.5 |
Депозиты |
21.5 |
21.4 |
29.2 |
27.5 |
в т.ч. в валюте |
14.7 |
14.4 |
23.6 |
22.7 |
Депозиты юридических лиц |
12.8 |
11.0 |
22.5 |
19.5 |
в т.ч. в валюте |
9.3 |
7.8 |
18.4 |
16.5 |
Депозиты частных лиц |
8.7 |
10.4 |
6.7 |
8.0 |
в т.ч. в валюте |
5.5 |
6.6 |
5.2 |
6.3 |
Балансовый капитал |
19.0 |
18.6 |
11.7 |
10.8 |
Справочно: Средние активы в
млрд. руб. |
1.50 |
1.69 |
7.16 |
8.36 |
*без учета
Сбербанка, Внешторгбанка и банков под
управлением АРКО
Рассчитано по данным фирмы СТИиК.
Авторы: Сычева Л.И., Тимофеев Е.В.